行业动态

双酚S是一种由苯酚和硫酸经缩合反应后生成的有机化学品，可作为热敏材料的显色剂原料，属于高端精细化学新材料领域。

1. 政策分析

化工新材料作为新材料行业的重要组成部分，是化学工业中较具活力和发展潜力的新领域，“十四五”期间，国家制定了相关政策鼓励引导化工新材料行业快速发展，化工新材料行业已然成为目前中国市场成长较好的领域之一。

2021年5月中国石油和化学工业联合会发布的《化工新材料行业“十四五”发展指南》，规划在“十四五”期间，我国化工新材料行业主营业务收入、固定资产投资保持较快增长，力争到2025年行业实现高端化和差异化，发展方式明显转变，经济运行质量显著提升。

2. 市场分析

随着我国产业结构调整和产品升级换代，2020年我国精细化工产业总产值突破5万亿，2016-2020年年均增速达15%。从化工产业整体结构来看，我国的精细化率（精细化工占化学工业比重）约为45%，与美国、西欧和日本等化学工业发达国家和地区相比（60%-70%的精细化率），存在较大差距，说明我国精细化工仍然有较大的发展空间。

从全球市场来看，随着热敏材料、电子电气、航空、汽车、纺织及各种复合材料等下游应用领域的快速发展，双酚S产品用量也在逐渐增加。根据数据显示，2020年全球双酚S消费量约3.5万吨，2010年至2020年的复合增长率达到7.4%。从市场规模来看，全球双酚S市场从2010年的4.2亿元规模增长至2020年11.5亿元，2010年至2020年的复合增长率为11.8%，双酚S市场发展迅速。

图表 1：2016-2020年全球双酚S产能及市场规模情况

数据来源：《化工进展》

3. 市场竞争分析

目前，双酚S的产业竞争格局大致可以分为两个集团：一是以欧洲、美国及日本等发达国家的第一集团，二是中国大陆、中国台湾、韩国和印度等新经济体为主的第二集团。

图表 2：双酚S国内竞争格局

梯队

企业类型

代表企业

竞争情况

第一梯队

国际企业

巴斯夫、日本小西、日本曹达

1）拥有全球领先的技术和管理优势；

2）企业规模大，涉足多个业务领域，双酚 S是其中一个小的产品分支；

3）部分国际巨头生产双酚S主要用于内部其他产品生产使用；

4）拥有较强的客户基础；

5）在全球双酚S市场有较强的竞争优势

国内双酚S规模化生

产企业

傲伦达、

江阴长盛

1）拥有一定的规模和资金实力，凭借强大的研发能力，技术处于行业领先水平；

2）掌握产品核心生产工艺，产品线齐全，在产品质量和成本方面具有较强的竞争力；

3）熟悉双酚S下游市场，并建立了成熟的全球销售渠道，拥有良好的品牌优势；

4）在全球差异化市场具有稳定市场份额和竞争优势

第二梯队

国内民营企业

河北建新化工股份有限公司、武汉市合中生化制造有限公司等

1）产品线单一，产品种类少，仅仅局限于双酚S单体产品的生产；

2）企业规模普遍较小，市场竞争激烈；

3）缺乏核心技术，产品质量良莠不齐，生产工艺水平低；

4）普遍利润水平较低，不重视环境保护，发展空间有限，部分企业逐渐萎缩

4. 风险分析

（1）环保风险

精细化工产品在正常生产过程中会产生一定数量的废水、废气和废渣，随着我国经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，国家和地方政府会持续颁布更新、更严的环保法规，提高环保标准，加大环保执法力度。若相关企业不能按照要求设置较为完备的三废处理设施，在生产工艺及流程上积极探索节能减排的技术和方法，或者发生突发事件或在生产流程中处理不当，造成对环境的污染，将会面临监管部门的处罚，影响公司形象。

（2）宏观经济波动风险

精细化工产品广泛应用于国民经济的各行各业，分布领域广，市场容量大，但其发展受到宏观经济形势波动的影响。在全球经济一体化的今天，宏观经济形势受到国内外多重因素的影响，其景气程度和变化趋势充满不确定性。如果未来宏观经济发生不利变化，而相关公司又未能推出有效措施予以应对，公司的未来业绩将会产生不利变化。

（3）安全生产风险

精细化工生产过程中的部分原材料、中间产物为易燃、易爆、腐蚀性或有毒物质，生产过程中涉及高温、高压等工艺，对设备及人工操作的要求较高，存在因操作不当等原因造成意外安全事故的风险。公司需要持续致力于完善工艺路线，不断提高生产过程中的自动化控制程度、视频化程度，并加强安全生产管理，提高员工的安全意识，但仍然存在发生重大安全事故的可能性，进而影响公司生产经营与管理，并造成较大经济损失的风险。